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醋酸产业链2019年9月市场回顾及10月展望

2019-10-09 11:17:10 来源:网络

第一部分  简述  

2019年9月份,中国醋酸产业链产品相对强势;醋酸因装置消息集中且频繁,导致场内现货持续紧张,虽前期存在看跌情绪,但醋酸因货紧涨势尚可;受其影响,下游醋酸酯产品多积极跟涨,中秋节及国庆节前市场集中备货,场内流通尚可,但随着国庆的临近,物流运输方面受制约明显,加之厂家月底结算,市场安静。整体来看,月内市场走势尚可,装置面消息对单个产品价格影响明显。

 

第二部分 9月份醋酸产业链涨跌分析

监测了10个醋酸产业链产品月度均价,环比上涨为主,同比下滑较多。环比涨幅前三甲为:醋酸仲丁酯、氯乙酸、冰醋酸;同比涨幅三甲为:醋酸仲丁酯、氯乙酸、醋酸丁酯。

 

第三部分  醋酸产业链主要产品行情分析

甲醇

2019年9月中国甲醇市场整体表现偏强,各地重心均不同程度上涨。究其原因,除月中沙特油田"黑天鹅"事件造成市场对原油供应缩减恐慌情绪发酵,以及中美贸易谈判略缓和等宏观因素驱动外,甲醇供需基本面的改善对产品价格中枢的上移亦起到较强的助推效应。如:大庆将至,华北、华中部分甲醇厂限产/停工,配合宝丰、大唐烯烃如期投产与重启提振,内地产区整体供应压力缓解明显;尤其主产区西北,企业库存较低、烯烃稳健需求预期支撑,进一步推动价格大幅拉涨。当然,双节前夕,下游常规性备货对货量的消化/转移同样表现较好。临近月底,山东部分下游甲醛虽有陆续停工,然甲醇供应趋紧、烯烃支撑及运费上涨驱动下,各地市场运行延续偏强局部。

醋酸

9月份国内醋酸市场先跌后涨。中上旬市场利空因素逐步加重,市场高位回落。下旬市场在部分利好刺激下,市场出现反弹。

中上旬市场高位回落,因8月份降负及停车装置逐步恢复正常,市场供应预期大幅提升。企业整体开工率中旬提升至96%,个别企业库存提升速度较快,但并未达到不可承受程度。华北及华东企业交单为主,包括前期检修延后单子及本月长约单,因此现货月内外销量十分有限,企业价格调整意向并不高。然华中及鲁南企业售压逐步显现,个别企业出货意向积极,且考虑到国庆假期运输等问题,节前排库意向强烈,因此不断让利刺激出货。在此情况下,下游看空意向十分强烈,买盘意向愈显谨慎,多数刚需采购。市场商谈及成交并不高。

下旬市场短暂稳定后出现明显反弹,但基于市场多空因素博弈考虑,业者操作心态十分谨慎敏感。美国塞拉尼斯不可抗力及新加坡塞拉尼斯装置检修的消息支撑,市场先止跌趋稳。随后因国庆假期临近及装置故障,长城能化、上海吴泾、华鲁恒升、河南龙宇及天津渤化永利等相继传来降负及停车的消息,在此消息支撑下,外加本身企业库存不高情况,个别企业领涨。临近月底南京塞拉尼斯传出10月份需要大量外采的消息,进一步加紧了国内供应的紧张。但临近国庆假期各地不同程度限运,市场价格的上涨意义有限。此外因国庆阅兵及环保因素,华北及华中地区部分下游装置降负及停车,预期延续至10月中下旬,刚需水平将有所下降。导致月底市场多空心态并存,操作愈显谨慎。

 

PTA

9月国内PTA平均开工率在87.32%左右,较上月上调2.19个百分点。月内PTA工厂检修偏少,合计共485万吨,损失量约20万吨。国庆节假期归来,恒力220万吨装置有检修计划,届时PTA工厂开工率或小幅下滑,但供应依旧呈现宽松状态。

醋酸酯:

1、 醋酸乙酯

9月份国内醋酸乙酯市场高位大幅回落。一是原料醋酸高位回落,成本面失去强势支撑。二是企业供应面提升,兖矿装置恢复正常。泰兴金江新装置投产,新旧交替之前日产量大幅提升。三是出口交单在中下旬陆续完成,新出口商谈稀少;四是国内需求持续低迷,走货不畅,下游对高价抵触,且后市看空,采购意向减少。市场供过于求逐步明显。月底临近假期,市场商谈意向有限,运输逐步减少,业者多关注节后行情变化,节前均观望为主。

2、醋酸丁酯

9月份国内醋酸丁酯市场冲高后回落。上半月市场坚挺上扬,一是原料醋酸月初高位,成本支撑强烈。随后因国际原油暴涨,丙烯推涨高涨,外加中秋节前备货,正丁醇涨势强烈,成本继而存在支撑。二是下游买盘意向尚可。三是企业供应压力不高,走货情况较好。因此上半月市场上涨。然下半月市场走跌,因原料醋酸高位回落,下游买气减淡,企业售压渐显。此外临近假期,业者商谈意向不高,运输逐步受限。因此价格高位回落。

3、 醋酸仲丁酯

9月份国内醋酸仲丁酯市场暴涨为主;原料及装置动态是影响市场上涨的主要原因;首先原料方面,醋酸因装置开停工消息较多,开工水平下滑明显,跌势久未显现;醚后碳四因原油带动,接连大幅上涨,但原油恢复快于市场预期,醚后碳四下滑速度较快,但前期支撑仍强势。装置方面月内影响明显,其中延长8月中上旬停车计划检修1个月,但月内延长重启一再后延,中秋节及国庆前期的生产高要求及运输制约导致其开工不确定性因素较多;中创负荷不高,因此整体场内开工不足,加之节假日下游及终端的提前集中备货,导致市场现货极度紧张,厂家一再大幅上调,且无让利空间。整体来看,月内强势运行,货紧影响较大,但月底开始由于价格过高,市场担忧情绪增加。

4、 醋酸甲酯

9月份国内醋酸甲酯市场偏强整理;月内因原料小幅上涨带动,厂家报盘有所上行,据悉精甲月底开工水平不高,厂家现货紧张导致低价商谈较少;粗甲上涨明显,据悉粗甲可分解自用也可加氢生产乙醇,因此厂家外放量不确定性较大;装置方面,延长兴化重启不久继续检修,预计节后恢复正常。整体来看,月底市场相对清淡,装置开工、运输、下游接受度方面均存在影响,且前期中秋节前业者集中备货,月底实单意向有限。

5、 醋酸正丙酯

9月国内醋酸正丙酯市场高位坚挺。上半月市场坚挺上扬,因供应面不高,华东部分企业出口,货源偏紧所致,价格不断上调。月中因需求低迷,其他醋酸酯类产品回落波及,市场高位有所下滑。然因原料正丙醇反倾销消息再起,市场存在下个月上调500元/吨的消息,醋酸正丙酯受此影响,价格出现大幅上调。

醋酸乙烯

9月份国内醋酸乙烯市场小幅上涨,据悉场内货紧状态明显。原料方面醋酸及电石价格上行,但亚洲乙烯下滑明显,从成本方面来看,电石法高于乙烯法,且厂家报盘方面二者价格差距逐渐减小,华东为例,电石法仅比乙烯法低50元/吨,电石法货源使用者对乙烯法货源关注度逐渐上升。装置方面,月初北有机两条线轮检预计半个月,但因国庆因素影响,装置运行一般,截至月底,负荷不足3成,南京装置因碳排放量影响导致装置半负荷运行,宁化装置受原料影响半负荷,整体开工水平下滑明显;但下游及终端因中秋节提前备货,导致国庆节前实单意向有限,月底市场供需均清淡。20日,醋酸乙烯美国一装置因一氧化碳爆炸影响停车,但中东地区货源预计补充迅速,因此对国内出口利好支撑有限。整体来看,月内现货消耗水平偏强,PVA及VAE乳液消耗水平高,且华东地区备货出口为主,厂家压力不大。

第四部分  预测及展望

10月份国内冰醋酸产业链预计先涨后跌;节后装置面将陆续恢复,下游采购存在一小波备货,对市场定价存在影响;但下旬随着需求水平的下滑,厂家实单成交存在压力;四季度环保要求更加严格,冬季雾霾将对销售及运输造成影响。认为,10月份市场存在涨势,但后期回调可能性较大,多观望原料面及装置变化为主。

单产品预期如下:

甲醇

10月份来说甲醇现货基本面供需会有好转,供给端存在环保限产影响的部分企业短时停车/降负行为(限产影响的短时停车/降负行为多集中在国庆前后,涉及MA企业产能546万吨,预估影响损失量在5-8万吨),再者也存在进口缩减预期;需求端则存在部分传统下游恢复预期,且甲醛等利润较好也会带动企业生产积极性(不过需要进一步关注政策影响)。月底港口及厂家双双去库,该动作给予市场较好的积极信号。总体来说,外采MTO开工稳定情况下,加之环保限产、厂家库存低位、进口缩减预期等因素影响,市场仍有偏强预期。

醋酸

10月份国内冰醋酸市场预期区域性表现明显。华北部分生产企业9月底重启,经过国庆假期运输受限,企业库存将会出现不同程度提升。下游部分装置假期降负甚至停车,考虑雾霾影响,重启时间预计后延至10月下旬,北方供应面10月上半月将宽松及提升。华东及华南预期紧张。因塞拉尼斯10月存大量外采计划,具体数量未定,且价格大幅上调。华东企业本身供应紧缺,节后供应进一步加紧。下游节后开工预期很快恢复。因此华东节后将因货紧而价扬。但北方需求跟进受限,价格跟涨有限。但10月下半月若北方货源平衡至华东,认为10月份上半月则表现坚挺,但10月份下旬将进入需求淡季,外加四季度抗霾,市场将出现下行。值得注意的是,醋酸处于敏感期,意外的细微消息均会影响心态变化,尚需注意意外因素的影响,比如国内装置的不可抗力等。

PTA

预计10月份PTA市场或偏弱调整。近期沙特恢复生产进度,原油价格上冲动力不足,而PX市场弱势整理,成本端支撑一般;当前PTA开工率处于87.55%偏高水平,尽管部分PTA工厂短暂检修及出台检修计划,供应量依旧充足;另外下游聚酯开工在90.75%,但接货情绪偏低,且终端市场厂家库存偏高,且冬季订单未有明显转好。因此,PTA市场依旧缺乏实质性利好提振,短期内现货市场或偏弱调整。

醋酸酯

1、醋酸乙酯

10月份国内醋酸乙酯市场预期欠佳。因假期期间运输及终端需求均受限,因此节后企业库存将存在不同程度提升。即使国庆期间部分企业负荷有所下降,但节后企业排库意向预期明显,不排除价格下滑可能。终端需求10月份虽为传统需求旺季,但考虑北方抗霾影响,认为10月份假期后,市场仍淡软运行。

2、醋酸丁酯

10月份国内醋酸丁酯市场预期欠佳。节后供应面预期提升,因假期期间运输受限,企业节后排库意向高。10月份虽为传统需求旺季,但北方面临抗霾问题,因此节后预期终端恢复缓慢。认为10月份市场表现偏软,但原料正丁醇若预期向好,那么醋酸丁酯将存在明显支撑。

3、醋酸仲丁酯

10月份醋酸仲丁酯市场预期下滑为主;前期因原油及装置原因导致价格上涨幅度较大,场内实单谨慎刚需为主;但10月份国庆结束后,运输方面将恢复,加之延长装置后期的重启,场内整体货源量将增加;业者心态表现偏空,多观望后市低价为主,原料醋酸节后或存在一小波补货,价格坚挺,但长线看跌,对仲丁酯支撑有限;据悉九江装置节后存在检修计划,后期将成为关注点。认为,10月份醋酸仲丁酯回落,市场行情受供需面影响为主。

4、醋酸甲酯

10月份国内醋酸甲酯市场预计小幅坚挺;原料方面虽然节后存在集中备货意向,但月下旬存在下滑影响,受原料制约,甲酯行情窄幅整理,整体变动有限。运输恢复后,价格预计拉涨困难。认为,10月份醋酸甲酯前期受原料影响及终端补货影响存在上行区间,但后期跟随原料变动为主,预计表现一般。

5、醋酸正丙酯

10月国内醋酸正丙酯市场预期高位回落。主要考虑需求面欠佳,虽为传统需求旺季,但因国庆假期影响,且四季度抗霾因素考虑,终端刚需买盘水平欠佳。原料正丙醇反倾销消息存在不确定性,认为10月份市场将多关注原料面变化。

醋酸乙烯

10月份醋酸乙烯市场预计窄幅整理,存在一定上行意向。目前来看,电石法仍亏损,西北厂家心态一般,当前主供下游使用为主,对其他散单及终端限量出售;国庆节后随着装置负荷的提升以及终端开工水平的恢复,市场供需面预计相对平和。下游消耗方面预计维持平稳,华东地区电石法出口尚可,预计10月份电石法装置开工提升,供应方面相对宽松。认为,10月份存在上行可能,但预计幅度不大,整体供需方面亮点有限。

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